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Le marché en un coup d'œil: Avancez!
«Circulez, il n'y a rien à voir.» Lorsque les marchés ont chuté en avril, beaucoup d'entre nous se sont rassemblés autour de la scène de l'accident, espérant voir quelque chose d'intrigant. Les investisseurs les plus sarcastiques avançaient déjà toutes sortes de thèses alarmistes: «Une récession arrive», «Le crash tant attendu du marché est imminent», «C'est la Fed qui a fait cela», «Vendez en mai et partez...».
Alors que nous reprenions le cours de nos vies et que nos spéculations continuaient, nous avons à peine remarqué qu'il n'y avait en effet rien à voir ou plutôt rien de nouveau. Les marchés ont rebondi et nos portefeuilles ont repris des couleurs.
La spéculation n'a pas vraiment cessé ; inflation, taux d'intérêts, etc. Les mêmes questions économiques taraudent les marchés depuis deux ans, mais une fois de plus, nous devons continuer d'avancer. Alors, pour donner l'ordre de marche, nous avons choisi cette chanson plutôt optimiste écrite par le projet musical britannique Jungle, «Keep Moving» et sortie en 2021.
En l'absence de mauvaises nouvelles, aller de l'avant est souvent la meilleure stratégie, mais passons d'abord en revue ce qui s'est passé sur les marchés.
Principales conclusions
Lorsque les marchés ont chuté en avril, beaucoup d'entre nous se sont rassemblés autour de la scène de l'accident, espérant voir quelque chose d'intrigant. Mais la meilleure chose à faire était de continuer à avancer.
Les marchés actions ont rebondi en mai. Les actions américaines ont enregistré une hausse de 4,8% et les actions suisses sont en tête de peloton avec un gain de 6,6%.
Le marché obligataire est resté volatil en raison de l'indécision des banques centrales concernant les taux d'intérêt, bien que le mois se soit terminé positivement pour les portefeuilles obligataires.
Le franc suisse s'est apprécié par rapport au dollar et à l'euro, grâce à une croissance du PIB meilleure que prévue et à la politique de taux de la Banque nationale suisse.
Les cryptomonnaies au cœur du débat politique aux États-Unis, les ETF de Bitcoin ont vu de nouveaux flux entrants, et la SEC a approuvé le premier ETF Ethereum.
Ce qui s'est passé sur les marchés des actions
Les marchés actions nous ont une fois de plus rappelé leur nature capricieuse. Après une baisse en avril, les marchés ont rebondi en mai, et les principaux indices ont clôturé le mois sur une note positive.
Fait intéressant, la liste des leaders et des retardataires a changé par rapport aux mois précédents. Les marchés européens et japonais, qui menaient la dance depuis le début de l'année, ont été à la traîne avec des gains de 1,3 % et 0,2 % respectivement.
Les marchés émergents ont montré de la vigueur, particulièrement en Asie, où le marché chinois a commencé à se stabiliser suite aux mesures de relance des gouvernements. Le marché boursier américain a augmenté de 4,8 %, mais la première place a été prise par les actions suisses, qui ont enregistré un gain de 6,6 %, un changement radical après des mois de croissance fébrile.
Les injections continues de liquidités, un regain d'optimisme chez les investisseurs et des résultats d'entreprises solides ont été les principaux moteurs de la reprise des marchés actions. À la clôture de la saison des résultats (chaque trimestre, les entreprises du monde entier publient leurs résultats aux investisseurs, offrant ainsi une occasion de jauger la santé de l'économie), le bilan est positif. Non seulement les plus grandes entreprises technologiques que les investisseurs vénèrent (Apple, Nvidia, Meta, Google et autres) ont répondu ou dépassé les attentes, mais beaucoup d'autres entreprises ont également retrouvé une croissance positive des bénéfices. Et c'est une bonne nouvelle.
Les données économiques étaient également encourageantes. Anecdote amusante: la zone euro a été officiellement déclarée sortie de récession en mai. Je parie que vous ne saviez probablement même pas que le vieux continent était en récession pendant une partie de 2023...
Quand on pense au temps que les investisseurs passent à s'inquiéter de l'impact des récessions sur les marchés, on peut se demander à quoi bon si ils ne remarquent même pas quand elles se produisent. Mieux vaut continuer d'avancer!
Ce qui s'est passé sur les marchés des obligations
Sur les marchés obligataires, le yo-yo continue. Les investisseurs, influencés par l'indécision des banques centrales quant à la future trajectoire des taux d'intérêt, réagissent au moindre signe. Les règles sont claires: une inflation plus élevée signifie des taux plus élevés et une inflation plus faible signifie des taux plus bas. Mais depuis environ un an, le taux de croissance de l'inflation est plutôt constant. Les investisseurs semblent avoir du mal à gérer les lignes droites, car elles ne figurent pas dans leur manuel d'utilisation.
Globalement, le mois a été positif pour les portefeuilles obligataires, mais tant que la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale ne prendront pas une décision définitive, les taux continueront de fluctuer. Voyons si la Banque nationale suisse poursuivra son chemin en solo le mois prochain et réduira à nouveau les taux, bien que les chances ne favorisent pas ce scénario pour le moment.
Ce qui s'est passé avec les matières premières, les devises et les actifs numériques
Un bilan mitigé sur les marchés des matières premières. Le pétrole a baissé, les réductions de production de l'OPEP+ exerçant une pression à la baisse sur le prix. L'or a poursuivi sa trajectoire ascendante, mais à un rythme plus lent, et la course folle des métaux industriels s'est arrêtée.
Le franc suisse a repris de la force face au dollar et à l'euro. Les raisons de cette remontée incluent un PIB du premier trimestre meilleur que prévu—notre économie a crû de 0,3 %, avec de bonnes nouvelles du côté de la consommation et des services—et une probabilité accrue que la BNS ne réduise pas ses taux.
Enfin, sur les marchés numériques, nous avons observé des développements intéressants. Les cryptomonnaies ont envahi les débats politiques aux États-Unis. Autrefois sceptique, Donald Trump semble être devenu un grand fan des cryptomonnaies du jour au lendemain. Les ETF Bitcoin ont vu de nouveaux afflux de capitaux, et l'Ethereum n'est pas en reste: le premier ETF ETH a été approuvé par la SEC plus tôt ce mois-ci, offrant de nouvelles perspectives pour le challenger.
Pour conclure, mai a été un mois globalement positif pour les marchés. Cependant, seuls les investisseurs qui ont continué à avancer après un mois d'avril turbulent en ont tiré profit. Cela nous rappelle bien que les turbulences font partie du jeu, et en l'absence de signaux clairs, il vaut mieux ne pas être trop prompt à modifier la composition de son portefeuille. Les mêmes questions économiques taraudent les marchés depuis deux ans. Tant qu'il n'y a rien de nouveau à voir, continuons d'avancer!
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