Le marché en un coup d'œil: Ce que je dirais

Donald Trump a été réélu. Bien qu'il soit encore trop tôt pour évaluer pleinement l'impact de son nouveau mandat, les marchés financiers semblent déjà avoir tiré leurs conclusions. Y a-t-il de la précipitation? Ce mois-ci, nous examinons de plus près pour comprendre pourquoi les véritables opportunités pourraient encore être devant nous.

Dans notre "Salle de démystification", nous avons analysé plus de 20000 actions américaines entre 1950 et 2022, en les comparant au S&P 500, afin de trancher enfin une question cruciale: le stock-picking surpasse-t-il l'investissement indiciel? Découvrez nos conclusions à l'intérieur!

Bonne lecture!

Le marché en un coup d'œil: Ce que je dirais

Chanson du mois: "What I'd say" de Ray Charles

La légende raconte que la chanson iconique What’d I Say est née d’une pure spontanéité. Lors d’un concert en 1958 à Brownsville, Ray Charles, à court de matériel, s’est tourné vers son groupe et ses choristes en disant: «Je vais improviser, suivez-moi.» Le résultat? Un chef-d’œuvre intemporel de questions-réponses qui a révolutionné le R&B et marqué l’histoire de la musique.

Aujourd’hui, un autre maître du style responsorial – bien que dans un domaine très différent – a récemment été réélu président des États-Unis, promettant des changements radicaux. Alors que les nations s’empressent d’ajuster leurs stratégies et que les marchés financiers oscillent au rythme de ses annonces, commencer cette discussion par What’d I Say semble tout à fait approprié.

Depuis le 5 novembre, Donald Trump est au centre de toutes les attentions. Les marchés, eux aussi, semblent avoir pris leur signal, réagissant vivement à chaque annonce de nomination clé au sein de son administration. Dans ces réactions souvent exagérées pourraient résider les graines des opportunités futures.

Plongeons dans la manière dont les marchés répondent aux appels du président.

Points clés:

• Comme Ray Charles, Donald Trump est un maître du style responsorial. À ses appels, les marchés répondent — et ces oscillations créent des opportunités.

• Tandis que les actions américaines sont en harmonie, les marchés internationaux peinent à suivre le rythme, les indices européens et asiatiques souffrant des craintes liées aux tarifs et aux tensions mondiales.

• Le marché obligataire reste sceptique, se demandant si les politiques de Trump alimenteront l’inflation – une fausse note pour un pays avec une dette de 35000 milliards de dollars.

• Les actifs numériques trouvent leur élan: le Bitcoin frôle les 100000 dollars, grâce à la promesse d’un environnement favorable de la part de l'administration.

• Les matières premières oscillent entre une demande atone et des incertitudes politiques, tandis que le dollar, après un rallye préélectoral, marque une pause pour reprendre son souffle.

Ce qui s'est passé sur les marchés des actions

Certains marchés se sont rapidement alignés sur le rythme du président. Depuis début novembre, le S&P 500, l’indice phare des actions américaines, a bondi sur une vague d’optimisme. C’est un air familier: les marchés avaient accueilli la première élection de Trump en 2016 avec un enthousiasme similaire.

Cette fois, cependant, des différences notables apparaissent. Alors que la déréglementation et les baisses d’impôts restent au cœur de l’agenda de l’administration, de nouvelles priorités ont émergé, stimulant des secteurs comme l’énergie et la banque.

Au-delà des frontières américaines, l’ambiance est moins harmonieuse. Les marchés internationaux semblent désaccordés, les investisseurs semblant bouder la plupart des indices européens et asiatiques, qui ont terminé le mois dans le rouge. La menace imminente de nouveaux tarifs et les tensions accrues dans les relations internationales jettent une ombre, plombant le moral et laissant les marchés mondiaux en quête de stabilité.

Ce qui s'est passé sur les marchés des obligations

Malgré un début solide pour le président Trump – renforcé par une "équipe de rêve" d’entrepreneurs et une majorité au Sénat – le marché obligataire reste sceptique. Les analystes débattent sur une question cruciale: les mesures de la nouvelle administration alimenteront-elles une inflation plus élevée ou contribueront-elles à la contenir?

Gagner la confiance du marché obligataire est essentiel pour tout gouvernement, en particulier avec 35000 milliards de dollars de dette publique et des coûts d'emprunt en forte hausse. L'histoire récente rappelle crûment les conséquences d'un désalignement: en 2022, les propositions économiques de Liz Truss ont été fermement rejetées par les marchés britanniques, entraînant sa chute rapide. De même, la France a récemment vu ses taux d'emprunt dépasser ceux de la Grèce, un signe d'une confiance des investisseurs ébranlée.

Lorsque le marché obligataire perd foi en un programme politique, il s'exprime haut et fort — et la discorde qui en résulte peut avoir un coût élevé.

Ce qui s'est passé sur les marchés des matières premières, des devises et des actifs numériques

Un marché qui fait entendre sa voix est celui des actifs numériques. La nomination de figures favorables aux cryptomonnaies, comme Elon Musk, Scott Bessent et Paul Atkins, à des postes clés de l’administration, annonce un environnement potentiellement plus favorable pour les cryptomonnaies. Le Bitcoin, en particulier, a saisi l’opportunité, flirtant avec le seuil symbolique des 100000 USD.

En revanche, les marchés des matières premières restent en pleine incertitude. La demande est atone, tandis que l’offre peine à s’adapter aux impacts prévus des nouveaux tarifs et aux changements dans la politique énergétique des États-Unis, laissant le secteur dans le flou quant à sa direction.

Quant au dollar américain, qui a fortement progressé à l’approche des élections, il semble maintenant marquer une pause pour reprendre son souffle, reflétant un moment de consolidation dans le cadre d’un réajustement plus large des marchés.

Jusqu’à présent, la réaction des marchés financiers aux annonces du nouveau président a été rapide et, à bien des égards, binaire. Pourtant, la composition complète de cette symphonie est encore loin d’être écrite.

Premièrement, la seule caractéristique prévisible de la présidence de Trump est son imprévisibilité—un facteur que les marchés n’ont pas encore pleinement intégré dans leurs perspectives.

Deuxièmement, même les administrations les plus prometteuses sur le papier doivent faire leurs preuves dans la pratique, et il y a souvent un écart significatif entre les intentions et leur mise en œuvre.

Enfin, les réactions des partenaires commerciaux mondiaux ont été largement sous-estimées. L’Europe, l’Asie et le Canada resteront-ils passifs? L’histoire suggère le contraire. Ayant déjà ressenti l’impact des tarifs, ces nations ne resteront probablement pas inactives. Les dynamiques du commerce international sont bien plus complexes qu’elles n’y paraissent au premier abord.

En fin de compte, les réponses des "choristes"—les marchés mondiaux et les partenaires commerciaux—sont tout aussi importantes que les appels du "chanteur principal". Ce sont dans les ajustements, les tensions et les moments de discordance que peuvent émerger les opportunités d’investissement les plus prometteuses.

Gardons l’oreille attentive et préparons-nous à entrer dans le rythme de cette danse en constante évolution!

Salle de démystification: Quelles sont vos chances de battre le marché?

Lorsqu'il s'agit d'investir, deux approches principales s'offrent à vous:

1. La sélection d'actions: Essayer d'identifier les "gagnantes" parmi des milliers d'options.

2. L'investissement indiciel: Acheter un peu de tout en faisant confiance à la croissance globale des marchés à long terme.

Malgré la popularité croissante de l'investissement indiciel, de nombreux investisseurs préfèrent la sélection d'actions—pour une raison simple: c'est excitant. Qui n'a jamais rêvé de découvrir le prochain Apple ou NVIDIA?

Mais cela fonctionne-t-il? Les efforts en valent-ils la peine? Quelles sont vos chances de battre le marché?

Pour répondre à ces questions, nous avons analysé la performance de plus de 20000 actions américaines cotées entre 1950 et 2022, en comparant leurs rendements à vie—de leur introduction en bourse à leur radiation—au S&P 500.

Les résultats: seulement environ 1 action sur 3 a surpassé l'indice.

Même si une chance de 35% peut sembler tentante, il y a un autre facteur à considérer: les rendements attendus. La récompense doit justifier le risque. Mais voici la réalité:

• Les actions qui sous-performent le S&P 500 affichent un rendement relatif annuel médian de -29,3%.

• Les actions qui surperforment l'indice offrent seulement +8,9% par an.

En résumé, les pertes lorsque vous vous trompez l'emportent largement sur les gains lorsque vous avez raison.

Certains affirment que se concentrer sur les actions radiées pourrait fausser les résultats, car ces dernières ont tendance à sous-performer. Pourtant, lorsque nous avons analysé 6244 actions actuellement cotées aux États-Unis, les conclusions sont restées cohérentes.

Un autre fait marquant: la durée de vie moyenne d'une action est de seulement 10,5 ans. Même si vous êtes confiant dans vos compétences en sélection d'actions, la fenêtre de réussite est souvent de courte durée.

La conclusion?

La sélection d'actions peut offrir de l'excitation, mais les probabilités—et les mathématiques—suggèrent que pour la majorité des investisseurs, le chemin le plus simple, celui de l'investissement indiciel, pourrait être le meilleur choix.