Les produits structurés en Suisse: Une option d’investissement pour 2025?

À une époque où les placements traditionnels ne garantissent plus toujours les rendements espérés, les institutions financières mettent en avant les produits structurés comme une alternative. Ces instruments financiers complexes sont présentés comme des solutions adaptées à différents scénarios de marché, mais leurs risques et leurs coûts ne sont pas toujours pleinement transparents. Une chose est sûre: en Suisse, il est essentiel d’analyser avec soin les opportunités et les risques avant d’investir.

Qu’est-ce qu’un produit structuré et comment fonctionne-t-il?

Définition et évolution historique

Les produits structurés sont des instruments d’investissement préconçus combinant des actifs financiers traditionnels avec des instruments dérivés. Cette innovation financière est apparue dans les années 90 pour répondre à la demande croissante de solutions d’investissement flexibles. Leur particularité réside dans l’assemblage de plusieurs composantes financières en un seul produit.

La Suisse a joué un rôle majeur dans le développement des produits structurés et reste aujourd’hui l’un des marchés de référence pour ces instruments. Ils sont devenus un élément incontournable de la gestion de patrimoine, offrant des solutions de diversification aux investisseurs.

Principe et fonctionnement

Un produit structuré repose sur au moins deux composantes: un actif sous-jacent (actions, obligations ou matières premières, par exemple) et un élément dérivé qui ajuste le profil rendement-risque. Cette structure permet de générer des rendements dans différents contextes de marché tout en appliquant des stratégies d’investissement spécifiques.

Le fonctionnement précis dépend du type de produit. En général, un titre financier classique est combiné avec des éléments dérivés, remplaçant les paiements traditionnels par des versements conditionnés aux performances de l’actif sous-jacent. Cela permet d’adapter l’investissement à des anticipations de marché précises.

Comparaison avec les placements traditionnels

Les produits structurés se distinguent des investissements classiques, comme les actions ou les ETFs. Par exemple, un investissement direct dans une entreprise comme Apple implique une participation linéaire aux variations du titre (1:1). En revanche, un produit structuré permet d’adopter des stratégies plus spécifiques et d’accéder à des marchés ou classes d’actifs généralement difficiles d’accès pour un investisseur privé.

Leur flexibilité est l’un de leurs principaux atouts. Les produits à capital garanti offrent une protection en cas de baisse des marchés, tandis que les produits à optimisation du rendement permettent de générer des gains même lorsque les marchés stagnent. Dans un environnement marqué par la volatilité et des taux d’intérêt bas, ils peuvent constituer un levier stratégique.

Cependant, ces avantages ont un coût: une protection renforcée du capital limite souvent les gains potentiels, et les opportunités de rendement plus élevées impliquent généralement une prise de risque accrue. Bien que ces instruments soient de plus en plus utilisés en gestion de patrimoine, il est essentiel d’en comprendre les subtilités avant d’investir.

Les principales catégories de produits structurés en Suisse

Afin de renforcer la transparence, l’European Structured Investment Products Association (EUSIPA), l’organisme de référence en Europe pour les produits structurés, a mis en place une classification standardisée. Cette catégorisation est devenue un standard du secteur, facilitant la comparaison entre produits.

Les produits structurés sont répartis en quatre grandes catégories, selon leur structure et leur profil rendement-risque:

Produits à capital garanti

Destinés aux investisseurs prudents, ces produits garantissent une partie significative du capital à l’échéance. Même en cas de performance négative des marchés, l’investissement initial reste protégé, tout en offrant une possibilité de gain si le marché progresse.

Produits à optimisation du rendement

Conçus pour générer des rendements dans des marchés stagnants, ces produits offrent des paiements réguliers (coupons) et des barrières définies qui influencent le profil rendement-risque. Ils permettent souvent de bénéficier de taux d’intérêt supérieurs à ceux des obligations classiques, mais en contrepartie, le capital investi n’est pas toujours intégralement remboursé si le marché évolue défavorablement.

Produits de participation

Ces produits permettent d’investir dans un secteur ou une thématique spécifique. Ils sont appréciés par les investisseurs qui souhaitent profiter directement de l’évolution d’un marché sans posséder l’actif sous-jacent. Par exemple, un produit de participation peut suivre la performance de l’indice S&P 500, évoluant à la hausse ou à la baisse en fonction de cet indice.

Produits à effet de levier

Il s’agit de la catégorie la plus dynamique, car elle amplifie aussi bien les gains que les pertes. Ces produits s’adressent aux investisseurs expérimentés. Le principe est simple: si l’actif sous-jacent progresse de 5%, le produit peut générer un gain de 10%, mais en cas de baisse de 5%, la perte sera également doublée.

Les principaux risques et comment les réduire

Pour les produits structurés, une compréhension approfondie des risques est essentielle. En effet, une analyse rigoureuse des risques est la clé d’un investissement réussi dans cette classe d’actifs.

Risque lié à l’émetteur

L’un des plus grands risques des produits structurés est celui de la faillite de l’émetteur, comme l’a montré la crise de 2008 avec la chute de Lehman Brothers.

En investissant dans un produit structuré, vous placez votre argent auprès d’une banque ou d’un gestionnaire d’actifs, et vos rendements dépendent de la solidité financière de cette institution. Pour réduire ce risque, il est recommandé de:

• Vérifier la notation de crédit de l’émetteur.

• Diversifier ses investissements entre plusieurs émetteurs.

• Suivre régulièrement la situation financière de la banque émettrice.

Manque de transparence sur les frais

Les produits structurés comportent souvent des coûts cachés. Les frais incluent généralement la marge de l’émetteur, les commissions de distribution et d’autres charges peu visibles. Se renseigner en amont et consulter un professionnel permet d’avoir une meilleure vision des frais associés avant d’investir.

Risque de marché

Le risque de marché est plus complexe à appréhender que dans les investissements traditionnels. Si l’actif sous-jacent évolue dans une direction imprévue, les pertes peuvent être significatives. Pour limiter ce risque, il est conseillé de:

• Diversifier ses investissements sur plusieurs actifs sous-jacents.

• Comprendre le fonctionnement des marchés concernés.

• Surveiller régulièrement l’évolution de son portefeuille.

Risque de liquidité

Certains produits structurés peuvent être difficiles à revendre avant leur échéance, notamment ceux conçus sur mesure. Pour minimiser ce risque, il est préférable de:

• Privilégier des produits avec un marché secondaire actif.

• Vérifier la durée de l’investissement avant de s’engager.

• Construire un portefeuille équilibré avec des placements à court et long terme.

Risque de change

Si vous investissez dans un produit structuré lié à un marché étranger, les fluctuations des taux de change peuvent impacter vos rendements. Par exemple, une action étrangère peut progresser, mais si la devise locale se déprécie face au franc suisse, vos gains peuvent être réduits, voire annulés.

Conclusion: Une approche prudente est indispensable

Les produits structurés sont des instruments financiers sophistiqués qui nécessitent une bonne compréhension de leur fonctionnement. S’ils peuvent offrir des opportunités de rendement attractives dans certaines conditions de marché, ils comportent aussi des risques significatifs. Entre le risque lié à l’émetteur, le manque de transparence sur les frais et la faible liquidité, ces produits peuvent entraîner des pertes inattendues.

Pour la plupart des investisseurs privés, une stratégie diversifiée incluant actions, obligations et ETFs reste la meilleure option. Si vous souhaitez néanmoins investir dans des produits structurés, il est essentiel de le faire avec précaution, en consultant un expert et en limitant leur part dans votre portefeuille. Prendre le temps d’analyser la solidité de l’émetteur, de comprendre le produit en détail et d’évaluer votre propre tolérance au risque est la clé d’une décision d’investissement éclairée.